与投资率不断上升相比，中国最终消费率始终保持在较低水平。例如，1983年消费率处于历史最高点，达到67.3%；2010年降到历史最低点，只有49.3%。居民消费率由1978年的48.8%下降到2010年的历史低位34.6%，直到2011年和2012年才开始出现0.6个百分点的回升。2019年，中国最终消费率与居民消费率分别为55.4%和38.8%，仅回升到2004年至2005年的水平。不难看出，中国消费率也呈现出“U型”曲线变化。从实际情况看，消费率呈现“U型”曲线的走势，与中国经济发展的特定阶段相关。例如，2000年至2010年是中国工业化的重要阶段，工业投资持续加大；同时中国加入世界贸易组织后，市场规模显着增长，刺激投资的快速提升。到2010年后，在同等市场规模下，大量投资趋于饱和，投资率逐步下降，消费率逐步提升。到2012年，中国服务业增加值占GDP的比重达到45.5%，首次超过工业。这表明服务业开始成为拉动经济增长的主要动力，而服务业的重点在消费。
消费拉动经济增长更具稳定性和可持续性
文章认为，首先，投资是一个快变量，波动幅度相对较大。相比之下，消费拉动的经济增长更具稳定性。从2001年至2019年中国的数据看，最终消费的波动最小，投资稍大，净出口的稳定性最低。这表明，消费率上升将提升GDP增长的稳定性。
其次，消费拉动经济增长更可持续。在过去以投资为主拉动经济增长的模式下，中国以工业领域投资为重点，在保持经济较快增长的同时，也出现了产能过剩、生态环境等问题。与以投资为主不同，以消费为主拉动经济增长的模式是以服务业为重点，发展方式更绿色、环保，更可持续。
第三，经济增长依靠内需支撑，符合大国经济的一般规律。当前，中国加快构建新发展格局需要在推进高水平对外开放中更好发挥国内超大规模市场的突出优势，充分发挥消费在促进经济增长中的重要作用。目前，发达国家最终消费支出对经济增长的贡献率一般在70%至80%之间。从这个意义上看，中国最终消费支出对经济增长的贡献率还有10至15个百分点的提升空间，然后有望稳定在70%左右。进一步看，中国正处在消费结构升级的关键时期，消费的增长和结构升级，可以带动投资增长和产业结构升级，从而形成消费与投资的良性互动。当前，稳定经济需要增加投资，但投资的增加要适应消费结构升级的趋势，建立在投资效益提升的基础上，并以服务消费拉动投资，在产业创新的条件下，实现投资与消费两旺。
未来几年，把恢复和扩大消费摆在优先位置。一是要加快服务业市场开放和服务贸易发展，加大高质量的服务消费供给，促进服务消费快速发展；二是要扩大绿色消费、数字化消费等新型消费，进一步壮大消费新动能；三是要适当增加公共消费，释放消费潜力，激发市场活力；四是要加快推进收入分配制度改革，培育更大规模的中等收入群体，提升居民消费能力；五是要优化消费环境，保障消费安全，稳定居民消费预期。
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