四是表外融资延续压降，压缩幅度可能收窄。资管新规过渡期于2021年底结束，但压降非标没有结束。从2019年以来的情况看，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票的年均压降规模之和在1.6万亿元以上。预计2022年表外融资总体延续压降态势，压缩幅度或收窄至1.2万亿元左右。
综上，预计2022年新增社融规模约在34万亿元左右，社融存量增速约10.8%。在跨周期和逆周期调节以及基数效应的影响下，全年社会融资增速将呈现前低后高的走势。基于上述主要分项变化分析，结合广义货币增速与名义GDP增速相匹配的原则，预计2022年M2增速约在8.7%左右，较2021年略有提升。 |
