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| 债息飙升会显着对股票估值形成压制，这在近两年的美股市场上屡见不鲜。（图片来源：大公报） |
中评社北京1月11日电／据大公报报导，美联储上个月如期降息0.25厘后，联储基金利率与美国长债利率走势严重背离，折射出市场对于再通胀的悲观预期，也势必对美股行情形成打击。而在强美元的压力下，人民币汇率的底线十分清晰。
本周10年期美债收益率一度摸高至4.73%，20年期美债收益率轻松突破5%。1月6日华盛顿邮报爆出“关税政策料将缩水”，虽然很快被特朗普否认，但在一定程度上也反映了外界对于通胀失控的担忧。
特朗普政策恐推高通胀
笔者于12月21日撰文《联储12月降息 是停滞还是绝唱？》中指出，鲍威尔的连番错判严重损害了美联储的政策信誉，而即将上任的新财长贝森特又曾扬言会成立“影子美联储”，市场预期陷入失焦、难以对货币政策达成共识。
此外，“特朗普2.0”的核心政策议程，包括对内持续减税、对外加征关税、大规模驱逐移民、放松加密货币监管等，都有可能加剧通胀风险，且难以进行量化预判。美国经济学家萨默斯就直言，若特朗普政策主张落地，美国将面临两位数以上的通胀率。
美国银行上个月对全球基金经理的调查显示，有37%的受访者表示由贸易战引发的全球经济衰退是最大的尾部风险；另有37%的受访者则认为是再通胀推动的美联储加息操作。
债息飙升会显着对股票估值形成压制，这在近两年的市场上屡见不鲜。2023年10月期间，10年期美债收益率逼近5%，彼时就引发了美股大幅回调。2024年4月，10年美债收益率快速涨至4.7%，股市表现同样出现疲弱。投资者需要对此有所警觉。 |
